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长期以来,对于我国利率传导机制的研究存在着较多争议。从理论看,利率和货币供应量何种适用于中介目标取决于一国经济波动的主要来源,当金融部门波动性更强时,货币需求会变得不稳定,从而价格工具的实施效果会更好,而当实体部门波动性更强时,货币工具的实施效果会更好(Walsh,2010)。夏斌和廖强(2001)提出,受货币需求函数、流通速度不稳定的影响,货币供给量作为中介目标和产出、物价的相关性在减弱,甚至出现货币供给增长和物价下行并存的矛盾局面,货币供给量已经不适合作为货币政策中介目标。刘明志(2006)认为,在利率形成机制尚不完善、银行间利率变动与经济景气变化之间的互动关系非足够强的情况下,利率作为货币政策中介目标是否可行还有待观察。盛松成和吴培新(2008)认为,货币供给量和信贷规模事实上同时成为了中央银行的中介目标,我国基本不存在利率传导渠道,主要的传导渠道是银行贷款,信贷规模是真实的中介目标,直接调控经济,并引起货币供应量的变化。近年来,随着我国利率市场化程度的提高,开始有文献发现货币政策的利率传导机制有效性正在增强。例如,张辉和黄泽华(2011)发现,货币市场利率对部分实体经济变量有较强的解释能力,甚至优于M2的解释能力,并能起到引导通胀预期的作用。随着利率市场化的深入,市场供求在利率形成中发挥决定性作用,利率传导机制的有效性将不断提高。考虑到自2013年以来,我国利率市场化改革明显提速,金融机构贷款利率管制全面放开,贷款基础利率(Loan PrimeRate,LPR)集中报价和发布机制正式运行,以同业存单为代表的替代性负债产品市场化利率定价范围逐步扩大,因此有必要对最近的货币政策通过商业银行的传导机制进行研究。

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2017-09-24 11:37:35

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炎夏女性隐性受寒最宜热养生每逢夏季,许多医院妇科都会收治不少因贪凉而发生经期综合征的年轻女性坚持“项目为王、项目为先”理念,2016年通过加大招商引资力度,确定重点旅游在建项目42个,完成年度总投资64.3亿元,今年重点推进临潼兵马俑大景区等49个重点旅游项目出场阵容:曼联(3-5-1-1):1-德赫亚(76''40-乔尔-佩雷拉)/17-布林德(60''11-马夏尔)、12-斯莫林(76''3-巴伊)、2-林德洛夫(77''4-菲尔-琼斯)/36-达米安(77''38-图安泽贝)、6-博格巴(46''21-埃雷拉)、31-马蒂奇(46''16-卡里克)、15-安德烈斯-佩雷拉(46''27-费莱尼)、25-安东尼奥-瓦伦西亚/22-姆希塔良(46''8-马塔)/9-卢卡库(60''19-拉什福德)桑普多利亚(4-3-1-2):1-普里吉奥尼(86''92-托佐)/20-帕夫洛维奇(66''29-穆鲁)、19-雷吉尼、26-西尔维斯特雷、7-萨拉(75''24-巴托斯-贝雷辛内斯基)/16-利内蒂(66''11-阿尔瓦雷斯)、34-托雷拉(86''28-卡佩齐)、8-巴雷托(75''10-尤里西奇)、18-普拉埃特(75''21-瓦勒里奥-韦雷)/9-卡普拉里(76''97-博纳佐利)、27-夸利亚雷拉(86''99-考纳茨基)免责声明:本文仅代表作者个人观点,与环球网无关
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新华社华盛顿8月2日电(记者刘阳孙丁)美国明尼苏达州明尼阿波利斯市消防部门2日说,当地一所学校当天上午发生爆炸,导致一幢校舍坍塌,一人可能已死亡记者离得不是很远,一次金毛上岸后,用力地甩毛,结果溅了记者一身水。
本报讯(记者刘定珲)7月29日,“中国凉都?生态水城”野玉海杯首届国际鞭陀大赛暨第六届中国鞭陀大赛在水城县举行会议听取了河南省第一次全国地理国情普查工作和成果报告。
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